转自：新华财经
五矿期货：金银价格上涨具备坚实的宏观驱动策略上建议逢低做多
海通期货：地缘政治因素扰动，贵金属全线上行
恒泰期货：长期保持对黄金的多头思路
贺利氏贵金属：白银涨势短期或已见顶黄金涨势视交易者情绪
摩根士丹利：预计金价下半年将升至5700美元
[机构观点分析]
五矿期货最新周报观点认为，特朗普政府无序的对外、对内政策将使得美元信用持续弱化，全球央行仍具备减持美债，增配黄金的动能。国际金价的中期上涨逻辑十分明确。金银价格表现强势，所体现的是对美元信用和美联储货币政策稳定性的担忧，其价格上涨具备坚实的宏观驱动。前期美国关税暂缓所带来的COMEX库存流出难以缓和白银现货偏紧的情况，一月期白银现货租赁利率再度上行。当前贵金属策略上建议逢低做多，沪金主力合约参考运行区间1074-1300元／克，沪银主力合约参考运行区间22612-28000元／千克。
海通期货早报观点认为，近期贵金属运行逻辑重心全面转向地缘情绪与美国政策变动，黄金白银震荡偏强。短期来看目前盘面避险情绪占据主导，COMEX黄金和白银的预期价格区间分别为4800-5200美元和95-120美元。策略上，建议逢低买入贵金属，长期持有多头。
恒泰期货早报认为，首先，美联储降息预期仍存。“宽松预期+弱美元”修复通道持续。其次，避险情绪升温。美国债务膨胀、去美元化、地缘冲突加剧以及贸易摩擦、经济格局重塑等弹性避险需求增强了黄金的战略配置价值。最后，央行购金是人民币国际化的必经之路。从长期交易策略来看，伴随着美元信用体系受损、全球货币体系重构以及全球资产重估，非美资产相对占优，黄金仍将是长期的资产配置品种，长期仍保持对黄金的多头思路。
贺利氏贵金属的分析师在最新报告中表示，过去9个月，白银的表现远超黄金，表明此轮涨势可能在短期内见顶，因高价正在削弱价格敏感型行业的工业需求。分析师解释说，当前白银的牛市是否会像上世纪70年代那样在中途出现回调，还是价格见顶后结束，目前尚不得而知，但价格波动性可能会在一段时间内保持高位。黄金方面，贺利氏表示，尽管美国和欧洲在格陵兰岛问题上的紧张局面有所缓和，但金价仍持续大幅上涨。目前金价的涨势取决于交易者的情绪，以及是否有足够多的市场参与者从寻求更多收益转向获利了结。
摩根士丹利预计，在日益加剧的地缘政治不确定以及央行和ETF买盘的支撑下，金价可能在2026年下半年达到5700美元。该行分析师解释说，近期的央行购金趋势表明，黄金正日益被视为储备中美元的主要竞争对手。根据历史假设，央行主要将黄金持有量视为储备的一个部分，这意味着随着价格上涨，购买量会减少。但是，最新波兰央行决定提高其黄金持有目标，这表明尽管金价高企，但该国仍将继续从绝对量上进行购买。“如果其他央行效仿，大量购买的势头可能会持续。”同时，ETF的需求依然强劲，尤其是在北美和亚洲。因此，在美联储可能于2026年继续降息的背景下，强劲的实物黄金需求预计将持续。
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